氰胺产品，一种医药行业重要的原料和中间体，具有种类多、产业链条长、产品关联度较高等显著特点。
目前，医药是氰胺产品主要的应用领域之一，在药物合成方面氰胺产品具有天然优势和独特价值，合成的药物种类众多，包括抗菌消炎类、抗病毒类、降血糖类、抗肿瘤类和驱虫类等。
据了解，农药、医药是氰胺行业产品的两大主要下游应用领域，氰胺产品是新烟碱杀虫剂不可或缺的原材料和中间体，在杀菌剂、植物生长调节剂的生产中广泛应用。
近日，贝利特化学股份有限公司（以下简称"贝利特化学"）更新招股说明书，拟在深市主板上市，募集资金约7.69亿元。
招股书显示，贝利特化学是一家主要从事氰胺产品研发、生产和销售的企业，相关产品广泛应用于农药、医药、涂料、化肥、电子、纺织印染等多个领域，与宏观经济关联度较高。
慧炬财经注意到，年3月8日，贝利特化学在新三板挂牌，年12月28日起终止挂牌。
家族企业、一股独大
实控人夫妻控制71.72%表决权
翻阅招股书，贝利特化学是个典型的家族企业。
股权结构上，贝利特投资持有公司63.87%的股份，为公司控股股东，李玉忠通过贝利特投资控制公司63.87%有表决权的股份，通过员工持股平台云鼎众联控制公司7.85%有表决权的股份，担任公司董事长兼总经理；孙敏为李玉忠配偶，持有云鼎众联27.51%的合伙份额，并担任公司董事、副总经理、营销中心总经理。李玉忠、孙敏二人合计控制公司71.72%有表决权的股份，为公司实际控制人。此外，慧炬财经注意到，李玉忠之女李特特在贝利特投资持股数量为.11万股间接持有公司6.39%股份，李玉忠之子，公司销售经理李子剑在云鼎众联持股数量为万股。
夫妻店公司提交IPO申请，在市场看来很常见，夫妻核心控股，使得股权高度集中。实际上，夫妻控股一直是IPO问询中的重点所在，一直以来，股权集中、一股独大被视为完善上市公司治理结构的绊脚石。
事实上，"家族式企业"有利有弊。优点是企业的人权和财权一般都牢牢地掌握在公司一个或少数几个人手中，便于管理者控制企业，调整策略。弊端就在于家族企业产权结构过于集中，除实控人主导经营、发号施令外，家族成员往往会把产权关系与血缘关系联系起来，对企业经营造成干预。
有家族信托人士对慧炬财经表示，对于家族企业如果实际控制人不当利用其控制地位，将会损害公司及公司其他中小股东的利益。家族企业应当健全公司治理结构，完善监督和约束机制，规避家族成员参与企业经营带来的寻租风险。
业绩变脸
今年上半年净利润暴跌超五成
就业绩表现来看，贝利特化学近三年来营收、利润持续增长，只是增速已明显放缓，更值得注意的是，在业绩连年增长后，贝利特化学年上半年业绩大幅下滑，净利润暴跌超过五成。
财务数据方面，-年，贝利特化学营业收入分别为6.58亿元、9.89亿元、11.45亿元，及年同比增长率分别为50.29%、15.8%，净利润分别为2,.35万元、6,.33万元、13,.48万元，及年同比增长率分别为.75%、.75%。公司产品主要用于农药、医药领域，二者合计产品收入占比分别为80.25%、76.02%和85.86%。
招股书披露，年上半年，公司未经审计的营业收入和净利润较年同期分别下降22.01%和54.85%，贝利特化学解释为业绩下滑主要是期后产品价格下降。
收入结构上，公司主营业务收入主要由氰胺精细化学品构成，合计占比分别为93.47%、89.75%和98.83%。同时，公司以新烟碱类杀虫剂农药中间体为主的精细化学品的销售规模逐年增长，销售金额由年的2.86亿元上升至6.88亿元，在年成为公司的主要收入来源。
报告期各期，公司的氰胺精细化学品销售收入分别为59,.71万元、86,.98万元和,.74万元，占主营业务收入的比例分别为93.46%、89.76%和98.84%，是公司主营业务收入的主要来源。其中，氰胺精细化学品中，新烟碱类杀虫剂农药中间体咪唑烷、噁二嗪和双氰胺是主要构成。
一年多估值增逾1.8倍
曾因业绩对赌失败补偿股份
慧炬财经注意到，在增资过程中，因年、年业绩未能完成对赌要求，公司无奈两次给予投资者股份补偿。
招股书显示，3年12月，张旭平、赵卫星、张延平和赵敏四人出资设立贝利特有限前身神马化工，注册资本万元，持股比例分别为55%、27%、9%、9%。
报告期内，公司共发生过七次股份转让、四次增资。
年7月，报告期内第一次增资，公司增加股本万元，分别由新增股东深创投、红土邕深、任海军和唐加辉认缴，运帷文化委托任海军代持公司股股份；段磊、徐九庆委托唐加辉认购公司股份，唐加辉为段磊、徐九庆分别代持公司股、股股份，增资价格均为6.63元/股，此时公司估值为6.33亿元。
年10月，报告期内第二次增资，科金创投（SS）以1,.00万元的价格认购公司新增股本2,,.57股，增资价格为6.63元/股，对应公司估值为6.48亿元。
年12月，报告期内第二次股份转让，因公司无法完成前期与股东深创投（CS）、红土邕深、任海军、唐加辉签署的增资合同书中约定的年、年业绩对赌要求，将前述四位投资人前期对公司增资入股价格由6.63元/股调减为4.70元/股，差价部分由控股股东贝利特投资以股份形式补偿。
年11月，报告期内第三次股份转让，因公司无法完成前期与股东科金创投（SS）签署的增资合同书中约定的年、年业绩对赌要求，将科金创投（SS）前期对公司增资入股价格由6.63元/股调减为4.70元/股，差价部分由控股股东贝利特投资以股份形式补偿。
一个月后即年12月，报告期内第三次增资、德清小伙伴、滕华卓越、炬华联昕、兴银伍号以9.20元/股价格认购公司股份，以总计万元认购7,,.43股，此时公司估值为9.7亿元。
时间到了年3月，报告期内第四次增资，新增股本13,,股，由前海基金、中原前海基金、易合贝利以9.20元/股的价格分别认购，此时公司估值为10.99亿元。
慧炬财经注意到，贝利特化学于今年6月26日递表，拟募资7.69亿，发行股份不超过3,万股，不低于发行后总股本的25%，按此计算发行估值为30.76亿元。这也意味着，在一年零三个月的时间里，公司估值增逾1.8倍。
董秘成最强打工人
年薪是董事长1.74倍
目前随着注册制的全面落地，越来越多的企业希望能够通过IPO等方式融资并在资本市场中实现快速成长。而作为企业IPO过程中不可或缺的职业角色之一，董秘不仅是作为公司合规把关人和信息披露质量主要负责人，还是上市公司连接投资者、监管部门等关系的纽带，其职位重要性愈加凸显，而选择一个合适的董秘就尤为重要。
翻阅招股书，慧炬财经注意到，董秘顾自安年3月至今，就职于贝利特化学，历任副总经理、董事、董事会秘书、财务总监，现任公司董事、副总经理、董事会秘书；年1月至今，兼任氰胺研究院副理事长。
而IPO公司董秘的"钱途"如何，也成为市场人士
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