西南大学作业答案年10月
简述以利润最大化作为企业财务管理目标的合理性及局限性。
本题参考答案：（1）合理性：利润最大化是西方微观经济学的理论基础，西方经济学家以往都以利润最大化这一标准来分析和评价企业的行为和业绩。利润代表企业创造的财富，从会计的角度看，利润是股东价值的来源，也是企业财富增长的来源。
（2）局限性：利润最大化目标没有考虑时间价值问题、风险问题、利润与投入资本的关系。利润最大化是基于历史的角度，不能反映企业未来的盈利能力，会使企业的决策具有短期行为倾向。会计处理方法的多样性和灵活性可能导致利润不能反映企业的真实情况。
请简述固定股利支付率政策的含义。
本题参考答案：固定股利支付率政策是一种变动的股利政策，公司每年都从净利润中按固定的股利支付率发放现金股利。这种股利政策使公司的股利支付与盈利状况密切相关，盈利状况好，则每股股利额就增加；盈利状况不好，则每股股利额就减少，股利随公司的经营业绩而变化。
简述企业的财务关系。
本题参考答案：（1）企业的财务关系是指企业在组织活动过程中与各有关方面发生的经济关系。（2）财务关系的几个方面：企业同其所有者之间的财务关系、企业同其债权人之间的财务关系、企业同其被投资单位之间的财务关系、企业同其债务人之间的财务关系、企业内部各单位之间的财务关系、企业同职工之间的财务关系、企业同税务机关之间的财务关系。
公司进行股票回购有哪些主要动机？
本题参考答案：股票回购是股份公司出资购回本公司发行在外的股票，将其作为库存股或将其注销的行为。公司进行股票回购的主要动机在理论上有多种解释，信号理论、税差理论、代理理论和公司控制权市场理论等主流财务理论都对股票回购动机做出了各自的解释。总的来说，公司进行股票回购主要有以下几种动机：（1）传递股价被低估信号的动机；（2）为股东避税的动机；（3）减少公司自由现金流量的动机；（4）反收购的动机。
C公司在年1月1日发行5年期债券，面值元，票面利率10%，于每年12月31日付息，到期一次还本。
（1）假定年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的发行价应定为多少？
（2）假定1年后该债券的市场价格为.06元，该债券年1月1日的到期报酬率是多少？
PVIF(9%,5)=0.,PVIFA(9%,5)=3.,PVIF(8%,4)=0.,PVIF(9%,4)=0.,PVIFA(8%,4)=3.,PVIFA(9%,4)=3.本题参考答案：（1）债券的发行价格=×PVIF(9%,5)+×10%×PVIFA(9%,5)
=×0.+×10%×3.=元
（2）.06=×PVIF(i,4)+×10%×PVIFA(i,4)
i=9%时，右式=×0.+×3.=
i=8%时，右式=×0.+×3.=.2
利用插值法：
到期报酬率=8.5%
小王现在准备存入一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到元，设银行存款利率为10%。计算小王目前应存入金额。
PVIF(10%,20)=0.，PVIFA(10%,20)=8.，FVIF(10%,20)=6.，FVIFA(10%,20)=57.
本题参考答案：
=*PVIFA(10%,20)=*8.=
A公司是近年来快速崛起的一家生物制药公司，目前的资本结构如表1所示。年底，A公司准备投资一项新的药品开发项目，目前估计需要前期资金万元，后续的资金将从本药品的盈利中获取。咨询公司综合考虑了A公司的相关情况，并结合当地的实际状况，向A公司提供了两套具有可行性的方案。
方案一：向商业银行贷款。贷款费用为贷款总金额的1%，同时，商业银行要求维持10%的补偿性余额，年的贷款利率为7%。
方案二：向全社会公开发行股票。鉴于公司目前的状况，咨询公司暂定发行价格为每股10元，发行费用约为总金额的4%，同时年预计将按每股0.6元发放现金股利。
表1A公司年12月31日的资本结构单位：万元
如果你是A公司的财务部经理：
(1)如果A公司可以采用以上两种筹资方式的混合模式，同时该公司第一大股东希望在筹资活动结束后，公司的资产负债率约为49%，请计算此时该公司应该如何进行筹资（结果保留整数）。
(2)在上述计算的基础上，填写公司新的资本结构表(见表2)。
表2A公司年×月×日的资本结构
本题参考答案：(1)设公司在万元的筹资中预计有X万元采用公开发行股票的集，则
X=万元
即公司发行股票股数=÷10=18万股
同时，公司将向银行贷款=(-)÷(1-10%)=万元
所以，在这种情况下，公司将发行18万股股票，并向银行贷款万元。
(2)公司筹资后的资本结构如表3所示。
表3A公司年×月×日的资本结构单位：万元
本题参考答案：(1)设公司在万元的筹资中预计有X万元采用公开发行股票的集，则
X=万元
即公司发行股票股数=÷10=18万股
同时，公司将向银行贷款=(-)÷(1-10%)=万元
所以，在这种情况下，公司将发行18万股股票，并向银行贷款万元。
(2)公司筹资后的资本结构如表3所示。
表3A公司年×月×日的资本结构单位：万元
甲股份有限公司目前息税前利润为万元，拥有长期资本万元，其中长期债务万元，年利息率10%，普通股0万股，每股面值1元。若当前有较好的投资项目，需要追加投资万元，有两种筹资方式可供选择：(1)增发普通股万股，每股面值1元；(2)增加长期借款万元，年利息率为8%。甲公司的所得税税率为25%，股权资本成本率为12%。
(1)比较两种筹资方式下甲公司的每股收益。
(2)如果你是该公司的财务经理，根据每股收益分析法，说明你将选择哪种筹资方式。
本题参考答案：(1)采用增发股票方式时：
EPS=(-×10%)×(1-25%)/0+=0.35元／股
采用长期借款方式时：
EPS=(-×10%-×8%)×(1-25%)/0=0.41元／股
采用长期借款方式筹资时每股收益为0.41元，比采用增发股票方式时的每股收益0.35元要高。
(2)两种筹资方式下每股收益的无差别点为：=1万元
因为当前的息税前利润为万元，比每股收益的无差别点1万元要大，所以应该选择长期借款方式筹资。
时代公司目前向银行存入元，以便在若干年后获得00元，假设银行存款利率为8%，每年复利计息一次。计算存款的本利和达到00元所需的年数。
FVIF（8%，9）=1.，FVIF（8%，10）=2..解：根据复利终值的计算公式：FV.=PV·FVIF.FVIF=00＝2.FVIF8%.查复利终值系数表知，在8%一栏中，与2.接近但比2.小的终值系数为1.,其期数为9年；与2.接近但比2.大的终值系数为2.,其期数为10年。所以本题n值一定在9~10年之间，利用插值法进行计算。n-9_2.-1.10-92.-1.n=9.9(年）由以上计算结果可知，需要9.9年，存款的本利和才能达到00元。
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