首创置业永续债发行的现状,发行后公司融资

近年来，我国大小公司、商业银行在发行永续债的实践中不断尝试，永续债规模迅速上升。从实践结果来看，永续债券融资仍有许多需要探索磨合的地方，企业要避免盲目使用永续债给发行主体和投资者造成损失。

此外，永续债融资具有不同于普通债券和股权的独有特点，但这也是建立在一定的条件之上。

如果不进行事先筹划、不了解各项政策，会诱发特定风险。企业在运用永续债这融资一工具时，需要考虑公司财务状况、自身实力以及行业特征。

一、首创置业简介及财务情况

1.公司基本情况

首创置业股份有限公司于年6月19日在香港联交所上市。控股股东为北京首都创业集团有限公司，是北京市国资委所属的大型国有企业集团。

首创置业四大核心业务为住宅开发、奥特莱斯综合体、城市核心综合体、土地一级开发（包括棚户区改造）；同时开创文创业务、高科技产业地产和长租公寓三大创新业务。

首创置业以北京地区作为销售大本营，持续贯彻“首创制造”产品战略，拥有“天阅系”“禧瑞系”等高端产品线，业务区域辐射全国0余大中型城市，逐步拓宽澳大利亚、法国等海外市场。

除自身上市平台外，首创置业拥有一家香港上市公司首创钜大有限公司，业务集中于发展奥特莱斯综合物业项目及商用物业项目。

2.公司经营环境及发展战略

年我国经济增速放缓，房产调控政策依然落脚在不投机不炒作，房地产经营模式和服务经验也进行改变。国家坚持长期和短期并举的调控机制，出台一系列政策，遏制房价上涨。

年我国各省市新建居住商品房面积下降，累计涨幅较去年收窄，许多指标同比增幅都降低，但总体上稳中有增，发展同时面临机遇与挑战。

面对复杂多变的内外部环境，首创置业采用以下发展战略。

（1）立足京津冀，利用已有资源优势，加大土地一级开发及棚户区改造投资力度，获取稳定收益并分享区域土地增值收益，增强二级开发资源获取能力；

奥特莱斯业务并举，布局全国，把握行业并购、整合机遇；

投资区域布局逐渐扩张为京津冀、长三角、粤港澳大湾区核心城市圈，深度协同首创集团轨交业务、京津合作示范区、小城镇基金等资源优势，获取核心区域核心资源。

（2）坚持冲规模快周转，确保全年充足货源。以“天阅系”、“禧瑞系”等高端产品线吸引高收入用户群体，运用大数据基础，提升产品核心竞争力及核心运营能力，保证稳定现金流，使资产增值。

打造不动产资管平台，聚焦泛文创、高精尖与大健康三大目标，提升经营业绩。

（）继续积极推进各项股本融资方案，加大合作开发等权益性融资力度，有效利用基金平台，业务拓展与资本运营复合驱动；

积极应对资金面趋紧的市场环境，持续拓宽融资渠道、优化融资成本、控制融资风险，尤其是进一步拓宽资本市场直接融资渠道，企业债、中期票据、住房租赁可续期债、境外债等多品种债券共同推进，为业务发展提供多元化、低成本资金支持。

通过首创置业发展战略，发现其在冲业绩的同时也注重了风险的把控。不难看出，企业整体战略依然较为激进，力图进行房地产行业龙头梯队。如此大刀阔斧的发展肯定需要强大的资本支持。

.首创置业财务状况

首创置业近6年体量逐渐变大，资产不断增加。货币资金持有量较为充足，企业偏好更加保守的现金策略。

其中，存货在资产中占比较大，主要是存量待售房地产，反映了可供企业发展利用的库存资源。自从年在北京举行的中央城市工作会议中明确提出“房地产去库存”之后，首创置业每年存货比例都有所降低，加快处理库存房地产，积极响应国家政策。

从年开始，首创置业永续债存量每年翻倍增长，可见这种融资方式在企业资金来源中的重要性。

年，无论是长期借款还是应付债券都大幅增长，与首创置业年大规模土地的购入有关。

近三年来，首创置业加快推进在北京周边地区以及全国各重点区域的土地储备，扩张发展的战略必然需要大量资金的支撑。

首创置业营业收入逐年增长，增长幅度较不稳定，这与房地产企业受外界宏观环境影响较大的特点有关。在三项期间费用中，最令人