瑞声科技业绩大幅下滑38,盈利能力和杠

竞争环境使瑞声科技的盈利能力和杠杆率承压。

01降级

3月31日，穆迪将瑞声科技（.HK）发行人评级和高级无抵押评级从“Baa2”下调至“Baa3”；同时将其评级展望从负面调整至稳定。穆迪表示，竞争环境使瑞声科技的盈利能力和杠杆率承压，以及其光学元件业务的回报低于预期，在未来12-18个月不太可能改善。

不过，稳定的展望反映了瑞声科技作为一家领先的微型零部件制造商，市场地位仍然稳固，且具有长期的运营历史和保持强大资本结构和稳健流动性的记录。

值得注意的是，随着评级被下调，瑞声科技的美元债出现异动。

4月3日，由瑞声科技发行的AACTEC3./02/31报价69.，下跌1.%，收益率9.%。

《小债看市》统计，目前瑞声科技存续美元债3只，存续规模10.38亿美元，其中最近一只美元债将于年11月27日到期。

存续美元债

此前，高盛也发表报告指出，鉴于激烈的竞争和对高端相机的低需求，瑞声科技的产品均价及毛利率均处于下行趋势。

高盛表示，将瑞声科技至财年的净收入预测分别下调45%、30%及17%，目标价由28港元下调至23.9港元，维持买入评级。

02业绩持续下滑

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