好公司之企业内在价值判断指标RO

“好公司”之企业内在价值判断指标——ROIC

分析公司业绩时，最常用的指标是ROE，但是我们可以发现不少房企、银行ROE极高，但ROIC却低得可怜，业绩只是虚胖而已。

（ROE：净资产收益率，又称股东权益报酬率等，是净利润与平均股东权益的百分比，即股东每投入1块钱每年获得的收益）

我答：虽然销售增速和ROE都很高，但其ROIC很低。

（ROIC：投资资本回报率，ROIC=NOPLAT/IC，其中NOPLAT是指息税前的收益EBIT×（1-税率），IC是指期初的投入资本，包括有息负债、股东权益，扣除非核心经营资产）

这意味着高ROE和高速增长的销售额是靠加杠杆堆上去的，实际上经营的风险很大，面临较大的崩盘可能性。

ROIC投入资本回报率是什么？

ROIC的英文是Returnoninvestedcapital，中文又称投入资本报酬率、投入资本报酬，意思是公司投入资本后所获得的报酬。

ROIC计算公式：

ROIC有很多种不同的算法，比较常见的计算公式如下：

ROIC=EBIT×(1–税率)÷投入资本

息税前利润(EBIT)=营业收入–营业成本–营业费用+营业外收入支出(或是税前净利+利息费用)

其中，EBIT×(1–税率)也有个专有名词，称为税后净营业利润(NOPAT)NOPAT=EBIT×(1–税率)

也有人用营业收益(Operatingin